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Die LUKB-Experten blicken auf ein aktuelles Thema und ordnen es für Sie ein.
Das Anlagejahr 2025 neigt sich dem Ende entgegen. Ein Blick auf die Entwicklung der Finanzmärkte seit Jahresbeginn fällt dabei grösstenteils erfreulich aus. Der Weg dorthin war jedoch äusserst turbulent. So löste der US-Präsident mit seiner berüchtigten «Zoll-Tafel» am sogenannten «Liberation Day» vom 2. April eine heftige Kurskorrektur aus. Es lohnte sich jedoch, in dieser turbulenten Phase Ruhe zu bewahren. Denn die Aktienmärkte notieren seit Anfang Jahr wieder deutlich im Plus. Die Erholung an den Finanzmärkten war mehreren Gründen geschuldet. So ruderte der US-Präsident bei den Zollmassnahmen deutlich zurück, die globale Wirtschaft wuchs trotz der Zölle, die Gewinnentwicklung der Unternehmen nahm wieder Fahrt auf, das Thema «Künstliche Intelligenz» lief weiter und eine relativ lockere Fiskal- und Geldpolitik unterstützte die Märkte.
All das kam den Aktienmärkten zugute. Seit Jahresbeginn konnten sie in vielen Fällen – auch in Franken gerechnet – um über 10% zulegen. Für einmal war jedoch der US-Aktienmarkt (in Franken gerechnet) ein Nachzügler. Dies war vor allem dem schwachen US-Dollar geschuldet. Deutlich besser entwickelten sich die Aktienmärkte in Europa, Japan und den Schwellenländern. Auch der Schweizer Aktienmarkt legte mit einer Gesamtrendite von 17% stark zu. Noch deutlicher im Plus lagen Edelmetalle wie Gold (+48% in Franken), Silber oder Platin. Die Preise der letzten beiden konnten sich sogar mehr als verdoppeln. Enttäuschend entwickelten sich im Jahresverlauf hingegen der US-Dollar und das Erdöl.
Anlegende können somit auf ein insgesamt erfreuliches Anlagejahr zurückblicken. Investiert zu sein und in turbulenten Situationen der Anlagestrategie treu zu bleiben, hat sich einmal mehr ausgezahlt. Eine durchdachte Diversifikation konnte zudem die Schwankungen abfedern. Die Luzerner Kantonalbank wünscht Ihnen alles Gute für das Jahr 2026. Auch im neuen Jahr sind wir in sämtlichen Finanzfragen gerne für Sie da.
Marktentwicklung seit Anfang Jahr (in %; Gesamtrendite in Schweizer Franken)
Die Finanzmärkte entwickelten sich 2025 grösstenteils positiv. Am stärksten zulegen konnten der Goldpreis (sowie Edelmetalle allgemein), die Aktienmärkte aber auch – einmal mehr – die Schweizer Immobilienfonds. Ein deutliches Minus resultierte hingegen beim Erdölpreis sowie dem US-Dollar (-12% zum Schweizer Franken). Die Dollarschwäche machte sich auch bei der Franken-Performance von US-Anlageklassen bemerkbar.
Marc Häfliger, Investment Stratege, 27. Dezember 2025
