Die LUKB-Experten blicken auf ein aktuelles Thema und ordnen es für Sie ein.
In der zurückliegenden Woche stand der Irankonflikt wieder im Fokus der Märkte. Am Mittwoch gab es Berichte aus Pakistan, wonach die USA und der Iran kurz vor einer Einigung auf ein 14-Punkte-Memorandum stünden, das den Krieg formell beenden soll. Dieses würde zudem weitere Diskussionen vorsehen, u.a. um die Blockade der Strasse von Hormus zu beenden sowie Beschränkungen für Irans Nuklear-Ambitionen zu definieren. Ziel sei es, ein detailliertes Abkommen innert 30 Tagen abzuschliessen. Allerdings zeigten erneute gegenseitige Angriffe und widersprüchliche Aussagen zum Fortschritt der Gespräche, wie steinig der Weg zu einem Abkommen noch ist.
Die Reaktion der Finanzmärkte auf die Ankündigungen war allerdings sehr positiv, da sich (wieder einmal) eine Öffnung der Strasse von Hormus abzeichnet. Der Ölpreis gab am Mittwoch deutlich nach und sackte zeitweise von 108 US-Dollar auf 96 US-Dollar ab, bevor er sich leicht über 100 US-Dollar einpendelte. Wenig überraschend legten die Aktienmärkte nach den Berichten deutlich zu. So gewann der Schweizer Aktienmarkt am Mittwoch rund 2 %, beendete die Woche aber dennoch leicht im Minus. Die Renditen von Staatsanleihen sanken relativ deutlich, wohingegen die Wechselkurse zum Franken recht stabil blieben.
Trotz der positiven Marktreaktion ist es aus unserer Sicht noch zu früh, um definitiv Entwarnung zu geben. Bei den Verhandlungen für eine dauerhafte Lösung des Konflikts sind noch viele Fragen zu klären, u.a. zur Zukunft der Strasse von Hormus, zum iranischen Atomprogramm sowie zu allfälligen Reparationszahlungen für Kriegsschäden. In vielen Details liegen die Positionen der Verhandlungspartner weiterhin stark auseinander. Wir bleiben daher bei einer leicht defensiven Positionierung in unseren Portfolios.
Die Finanzmärkte haben sich im bisherigen Jahresverlauf - trotz des volatilen Marktumfelds - positiv entwickelt. Deutlich zulegen konnte aufgrund des Irankriegs der Ölpreis mit einem Plus von über 60 %. Ebenfalls sehr positiv entsssswickelten sich die Aktien der Schwellenländer (+21 %). Gold, Aktien Welt und Aktien Schweiz waren auch im Plus, während Schweizer Obligationen seit Jahresbeginn praktisch unverändert notieren.
Marc Häfliger, Investment Stratege, 9. Mai 2026
