Zinsentwicklung bei Hypotheken

Der SNB-Leitzins bleibt somit weiterhin auf dem seit dem 19. Juni 2025 geltenden Niveau von 0%. Die SNB hält damit an ihrem Kurs fest, um die Preisstabilität zu gewährleisten und die Wirtschaftsentwicklung zu unterstützen.

Die SNB begründete ihre Entscheidung, den Leitzins unverändert zu belassen, insbesondere mit der aktuellen Inflationssituation. Seit der letzten Lagebeurteilung im Juni 2026 ist die Inflation weiter angestiegen.  Der Anstieg spiegelt vor allem die höheren Energiepreise wider. Trotz dieser Entwicklung ist die Inflation in der Schweiz mit 0,8% im internationalen Vergleich relativ tief. Die neue bedingte Inflationsprognose der SNB zeigt weiter auf, dass der mittelfristige Inflationsdruck gegenüber Juni 2026 nur leicht von 0,6% im Mai auf neu 0,8% im August zugenommen hat. Die Zunahme war auf eine Erhöhung der Teuerung von Waren zurückzuführen, die im August erstmals seit Mai 2024 wieder im positiven Bereich lagen. Die höheren Preise für Erdölprodukte haben vor allem zum Anstieg der Warenteuerung beigetragen. Die SNB geht in ihren Prognosen davon aus, dass die Inflation im vierten Quartal weiter leicht ansteigt, bevor sie im Verlauf des Jahres 2027 sich wieder reduzieren wird. Dieser Rückgang ist darauf zurückzuführen, dass die aktuell deutlich erhöhten Energiepreise in den kommenden Quartalen wieder sinken dürften. Danach steigt die Inflationsprognose der SNB wieder leicht an.

Im Vergleich zur letzten Lagebeurteilung liegt die Prognose der SNB, bedingt durch die höher als erwarteten Preise auf Erdölprodukten, in der kürzeren Frist wieder höher. Auch die mittelfristige Inflationsprognose liegt leicht höher als im letzten Quartal, was sich unter anderem in der Abschwächung des Schweizer Franken widerspiegelt.

Die bedingte Inflationsprognose der SNB sieht durchschnittliche Raten von 0,7% für 2026 bzw. für 2027 und 2028 je 0,8% vor. Diese Prognosen basieren auf der Annahme, dass der SNB-Leitzins bei 0% bleibt. Auch wenn sich in der mittleren Frist die Prognosen leicht erhöht haben, befindet sich die Inflation über den gesamten Prognosezeitraum weiterhin im Bereich der Preisstabilität, den die SNB mit einer Inflationsrate zwischen 0% und 2% gleichsetzt, was die Entscheidung für eine unveränderte Zinspolitik begründet.

Die SNB hält fest, dass die Wirtschaftsentwicklung und damit das Bruttoinlandprodukt (BIP) in der Schweiz im zweiten Quartal ausserordentlich stark wuchs. Die ungewöhnlich starke Entwicklung in der chemischen-pharmazeutischen Industrie überflügelt die zugrundeliegende Wachstumsdynamik. Selbst ohne diesen Effekt war das BIP Wachstum solide und breit abgestützt.

Gemäss SNB zeigen die aktuellen Indikatoren wie z.B. die Informationen aus Gesprächen mit Unternehmen, dass sich die positive Entwicklung im dritten Quartal fortgesetzt hat. Gleichzeitig blieb die Auslastung insbesondere in der Industrie unterdurchschnittlich, während die Arbeitslosigkeit bis in den Frühsommer nochmals etwas anstieg.

Die SNB erwartet für die nächsten Quartale ein moderates Wachstum, dieses wird einerseits durch die Geldpolitik und andererseits durch Wachstumsimpulse aus dem Ausland gestützt. Für das Gesamtjahr 2026 rechnet die SNB aktuell mit einem Wachstum zwischen 1.5% und 2%. Diese im Vergleich zur letzten Lagebeurteilung höhere Prognose spiegelt vor allem revidierte BIP-Daten für das Jahr 2025 und das überraschend starke Wachstum im zweiten Quartal 2026 wider.  Für 2027 erwartet Sie unverändert ein Wachstum von rund 1,5%. Das Hauptrisiko für die Wirtschaftsaussichten in der Schweiz sieht die SNB weiterhin in der Entwicklung der Weltwirtschaft. Insbesondere könnte sich die Lage im Nahen Osten weiter zuspitzen und die Weltwirtschaft stärker bremsen. Auch bleiben nach Einschätzung der SNB die Wechselkursentwicklung sowie das handelspolitische Umfeld Unsicherheitsfaktoren.

Die Wirtschaft wächst kräftig und ist breit abgestützt. Vor allem der private Konsum und die Investitionen tragen positiv zum Wachstum bei. Der Konsum wird dabei von einer positiven Beschäftigungs- und Lohnentwicklung gestützt.  Das Investment Office der LUKB geht davon aus, dass die Inflation in den nächsten Monaten auf gut 1% steigen dürfte. Für 2026 und 2027 prognostiziert die LUKB eine Inflationsrate von im Mittel 0.7% bzw. 1%.

Gemäss Einschätzung unserer Experten dürfte die SNB den Leitzins bis Jahresende bei 0% belassen. Die LUKB erwartet jedoch, dass sie den Leitzins 2027 auf schrittweise auf 0.5% anheben wird. Eine im Vergleich zu anderen Ländern noch tiefe Inflation und die Safe-Haven-Nachfrage begrenzen den Aufwärtsdruck auf Schweizer Renditen tendenziell. Die Schweiz kann sich damit dem globalen Zinsanstieg teilweise entziehen – aber sie kann ihn nicht wegdiversifizieren. Unser Investment Office prognostiziert für den 10-jährigen Schweizer Swapsatz auf Sicht von 12 Monaten daher einen Anstieg auf 0.85%.

Auf die nächsten 12 Monate prognostiziert das Investment Office der LUKB Zinssätze auf leicht höheren Niveaus. Für den Swap 10 Jahre von aktuell (21. Oktober 2026) 0,74% geht die LUKB kurzfristig, das heisst auf 3 Monate, von einem Niveau von 0,75% aus. In 12 Monaten liegt die Prognose der LUKB bei unverändert 0,85%.  Bei den Swapsätzen auf 3 und 5 Jahre geht die LUKB von leicht stärkeren Anstiegen aus. Die Prognose für den Swap 3 Jahre steigt von aktuell 0,48% auf 0,65% bzw. für den Swap 5 Jahre von 0,58% auf 0,75% an. Die LUKB erwartet, dass sich bei den Festhypotheken mit mittleren- bis längerfristigen Laufzeiten die  Zinssätze auf leicht höherem Niveau bewegen werden.

Der Zinssatz der SARON-Hypothek setzt sich aus dem aufgezinsten SARON und einer individuell fix vereinbarten Marge zusammen. Folglich fiel der Zinssatz der SARON-Hypothek im Nachgang an die Zinssatzsenkung der SNB vom 19. Juni 2025, in der die SNB den Leitzins auf 0% gesenkt hat. Das Investment Office der LUKB erwartet, dass die SNB ihren Leitzins an ihrer Dezember-Sitzung bei 0% belassen wird. Im Verlauf von 2027 rechnet es mit einer schrittweisen Anhebung des Leitzinses auf 0,50%. Im Einklang dazu geht die LUKB im Verlauf von 2027 von einem schrittweisen Anstieg der Zinssätze für SARON-Hypotheken um total 0,50% aus. 

Der Hypothekarzins ist ein wesentlicher Faktor bei der Immobilienfinanzierung. Änderungen der Zinssätze können grosse Auswirkungen haben: Steigende Zinsen bedeuten, dass die Finanzierung teurer wird. 

Michaela Kunz-Galliker, Kundenberaterin, Geschäftsstelle Hochdorf, gibt wertvolle Ratschläge, wie Sie sich auf ein steigendes Zinsumfeld vorbereiten können.

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