SARON-Hypothek

Der SARON (Swiss Average Rate Overnight) ist ein Tagesgeldzinssatz, der von der SIX Group AG bzw. der SIX Swiss Exchange AG (SIX) administriert und publiziert wird.
Er existiert seit 2009 und wird auf Basis von abgeschlossenen Repo-Transaktionen und verbindlichen Preisstellungen im Schweizer Geldmarkt berechnet. Der SARON wurde von SIX in Zusammenarbeit mit der Schweizerischen Nationalbank (SNB) als Teil der Swiss Reference Rates entwickelt. Der SARON ist öffentlich einsehbar, repräsentativ, robust und erfüllt die Anforderungen internationaler Benchmark-Standards. Für Kontrakte mit längeren Laufzeiten wird der SARON Compound ermittelt. Dieser wird aus dem Durchschnitt der täglich aufgezinsten SARON-Zinssätze der Periode berechnet. Folglich ist die Höhe des Basiszinssatzes nicht am Anfang, sondern erst am Ende einer Zinsperiode bekannt.

Der jeweilige Zins setzt sich aus dem SARON Compound (Basiszinssatz) und der mit der LUKB vereinbarten Marge zusammen. Ist der Basiszinssatz der entsprechenden Zinsperiode negativ, beträgt der Basiszinssatz 0%.
Um die Zinsberechnung rechtzeitig vor dem Zinszahlungstermin zu ermöglichen, ist die Zinsperiode um zwei Valutatage zur Beobachtungsperiode vorverschoben.
 
Informationen zum SARON und den Verlauf der SARON-Sätze sind auf der Website der SIX Swiss Exchange AG erhältlich.

Approximative Berechnungen des SARON Compound können für einen bestimmten Zeitraum auf der speziellen Website der SIX Swiss Exchange AG sowie der Schweizerischen Nationalbank SNB ermittelt werden. 

Weiterführende Erklärungen sind in der Produktübersicht ersichtlich.

Die nachstehende Grafik zeigt eine mögliche quartalsweise Zinsentwicklung einer SARON-Hypothek. Es ist zu beachten, dass ein Basiszinssatz von 0% zum Tragen kommt, wenn der SARON Compound negativ ist. 

Wie wird aus dem täglich für 1-Tages-Geld publizierten SARON ein Zinssatz für 3 Monate?
Für die Zinsberechnung wird als Basiszinssatz der sogenannte SARON Compound herangezogen. Dieser berechnet sich aus dem durchschnittlichen aufgezinsten SARON und ist gegenüber der Zinsperiode aber um 2 Valuta-Tage verschoben. Er wird während der Zinsperiode täglich ermittelt. 

Schematische Darstellung SARON-Compound

Hinweise zur Berechnung:

• Es wird der tägliche SARON der Periode aufgezinst
  (= durchschnittlicher SARON + Zinseszins).
• Spezialfälle bei der Berechnung: Wochenende und Feiertage:
  Am Samstag wie auch Sonntag gilt jeweils der SARON vom Freitag (bei Feiertagen der SARON des Vortages).

• Seit der Finanzkrise 2008/09 leihen sich die Banken gegenseitig praktisch nur noch Gelder auf besicherter Basis aus. Durch den Mangel an effektiven Transaktionen basieren die gemeldeten LIBOR-Zinssätze nicht auf realistischen, sondern auf geschätzten Konditionen. Zudem wurden 2011/2012 Manipulationen am LIBOR-Fixing durch verschiedene Bankinstitute bekannt. 
• Die britische Financial Conduct Authority (FCA), die für die Überwachung des Referenzzinssatzes LIBOR zuständig ist, hat am 27. Juli 2017 ihre Absicht kommuniziert, die zur Ermittlung des LIBOR beitragenden Banken ab 2021 nicht mehr zur Teilnahme am LIBOR-Fixing zu verpflichten. Die FCA begründet ihren Entscheid damit, dass der LIBOR wie erwähnt auf ungenügend tatsächlich durchgeführten Transaktionen beruht und zudem anfällig ist für Manipulationen. Deshalb taugt der LIBOR nicht mehr als Geldmarkt-Referenzzinssatz.

Wir haben die neue SARON-Hypothek als Ersatz der LIBOR-basierten Rollover-Hypothek eingeführt, die nicht mehr abgeschlossen werden dürfen.

• Unsere Kunden mit LIBOR-basierten Rollover-Hypotheken werden von uns rechtzeitig betreffend der Umstellung heutiger LIBOR-basierten Hypotheken kontaktiert.
• Generell gilt, dass Kunden ab dem Zeitpunkt der Einführung der neuen SARON-Hypothek die Möglichkeit haben, ihre Rollover-Hypothek auf das Ende der Festzinsperiode (also innert 3, 6 oder 12 Monate) ganz oder teilweise in eine SARON-Hypothek umzuwandeln.
• Alternativ können Kunden heute schon vertraglich ihre Rollover-Hypothek auf das Ende der Festzinsperiode ganz oder teilweise in eine mehrjährige Festhypothek umwandeln.

• Wichtigster Unterschied zur bisherigen LIBOR-basierten Rollover-Hypothek: Der Basiszinssatz wird erst am Ende einer Zinsperiode berechnet. Somit ist auch der Zins erst am Ende einer Zinsperiode bekannt.
• Der jeweilige Zins setzt sich aus dem SARON Compound (Basiszinssatz) und der mit der LUKB vereinbarten Marge zusammen. Ist der Basiszinssatz der entsprechenden Zinsperiode negativ, beträgt der Basiszinssatz 0%. 
• Um die Zinsberechnung rechtzeitig vor dem Zinszahlungstermin zu ermöglichen, ist die Zinsperiode um zwei Valutatage zur Beobachtungsperiode vorverschoben (Weitere Informationen und Beispiele sind aus dem Factsheet der SARON-Hypothek ersichtlich).
• Informationen zum SARON und dem Verlauf der SARON-Sätze sind auf der Website der SIX Swiss Exchange AG erhältlich.

Vorteile:

• Das Produkt bietet einen marktgerechten Zinssatz. Je nach Zinsniveau haben Sie die Chance, von sinkenden Zinsen zu profitieren.
• Kleiner Mindestbetrag: Abschlüsse können schon ab 25'000 Franken erfolgen.
• Der Wechsel der SARON-Hypothek in eine Festhypothek ist während der Laufzeit möglich. Die Mitteilung muss bis spätestens fünf Bankwerktage vor dem gewünschten Beginn des neuen Produktes an die LUKB erfolgen. Dabei muss auch nicht der ganze Betrag der SARON-Hypothek überführt werden (es sind auch Tranchen möglich).

Nachteile:

• Zinsrisiko: Der Basissatz SARON ändert täglich und kann hohen Schwankungen unterworfen sein. Der Zinssatz der SARON- Hypothek kann sich deshalb rasch nach oben oder unten bewegen. Deshalb ist dieses Finanzierungsmodell nicht geeignet für Kunden, die keine Kenntnisse über die Entwicklungen am Geld- und Kapitalmarkt haben und/oder über eine längere Zeit mit stabilen Zinsen planen wollen. Das Risiko von steigenden Zinsen kann eingeschränkt werden, indem der Kreditnehmer während der Laufzeit der SARON-Hypothek in eine Festhypothek wechselt.

Ist der SARON Compound (Basiszinssatz) der entsprechenden Zinsperiode negativ, beträgt der Basiszinssatz 0%. Der Basiszinssatz von 0% wird auf die ganze Periode angewendet; d. h. nicht jeder SARON Tagessatz wird, wenn er negativ ist, auf 0% gesetzt, sondern es wird der SARON Compound für die gesamte Periode berechnet und bei einem negativen Resultat auf 0% gesetzt.